Der technologielastige Nasdaq Composite fiel zum dritten Mal seit Oktober unter die psychologische Unterstützungsmarke von 10.500 Punkten. Dies geschah nicht nur wegen der anhaltend wachsenden Zinserhöhungssorgen, sondern auch wegen eines Stichs in die Augen des Chipsektors. Viele Aktien von Halbleiterherstellern erreichten nach der enttäuschenden Prognose von Micron Technology, einem großen Hersteller von Computer- und Datenspeichern, erneut ihre Tiefststände. Micron kündigte am 21. Dezember an, dass das Unternehmen seine Boni für 2023 aussetzen und gleichzeitig die Zahl seiner Mitarbeiter um fast 10 % reduzieren werde. Ein Umstrukturierungsplan "als Reaktion auf die schwierigen Bedingungen in der Branche" könnte eine Belastung in Höhe von 30 Mio. USD und geringere Investitionen in Fertigungskapazitäten und Kostensenkungsprogramme erfordern.

In der Zwischenzeit neigen viele institutionelle Experten dazu, ihre Schätzungen für die von der weltweiten Nachfrageschwäche angeschlagenen Technologieunternehmen, einschließlich der Werbebudgets der Unternehmen, zu senken. So haben die Analysten der Investmentbank Baird ihre Kursziele für das Jahr 2023 für verschiedene Internetaktien, darunter Amazon, die Google-Muttergesellschaft Alphabet sowie Facebook und den Instagram-Eigentümer Meta Platforms, drastisch gesenkt. Die neuen Schätzungen fielen auf 120, 115 bzw. 145 US-Dollar pro Aktie, was etwas über den aktuellen Kursen liegt, so dass die Gruppe mittelfristig weiterhin bullish für diese Mega-Caps bleibt. Esperio sind der Meinung, dass ähnliche Aussichten auch für Unternehmen wie den Vermietungsservice Airbnb, die E-Commerce-Plattform Alibaba, den Finanzdienstleister PayPal und viele andere gelten könnten.

Der jüngste Kursanstieg der FedEx-Aktie um 3,35 % im Anschluss an den Quartalsbericht des bekannten Zustelldienstleisters könnte die Hoffnungen teilweise wiederbeleben, da er die Schätzungen übertraf. Der Großteil der Einnahmen wurde jedoch durch Kostensenkungsmaßnahmen erzielt. Aus diesem Grund sind die FedEx-Charts in den letzten 18 Monaten stark rückläufig gewesen. Das EPS (Gewinn pro Aktie) von FedEx lag mit 3,18 $ 12 % über den durchschnittlichen Erwartungen des Wall Street Pools von 2,82 $. Das war der Effekt, nachdem es dem Unternehmen gelungen war, aufgrund von Kosteneinsparungen in seinem überlasteten Bodenbetrieb zusätzliche 1 Mrd. $ zu finden.

Man könnte dies als eine Art Verteidigungsstrategie oder als Parken des Busses im Sinne einer Fußballtaktik betrachten, und das ist für eine schwache Mannschaft eine Zeit lang nicht schlecht. Doch selbst ein starkes Unternehmen kann ein Tor in der Nachspielzeit zulassen, ohne über genügend Ressourcen und Fähigkeiten für einen Angriff zu verfügen. Amazon warnte vor Nachfrageschäden im Laufe eines schwierigen Jahres, da die Rentabilität aufgrund deutlich höherer Kosten zu schwinden droht.

Die Einnahmen von Amazon für das Geschäftsjahr 2022 könnten sich auf fast 500 Milliarden Dollar belaufen, aber die erwarteten Kosten liegen ebenfalls bei fast 500 Milliarden Dollar. Das bedeutet, dass ein hohes Risiko besteht, dass das Unternehmen in den nächsten Quartalen beim Gewinn in den negativen Bereich abtaucht.

Flaggschiffe des Einzelhandels, wie FedEx und Amazon, sind wichtige Barometer für die weltweite Verbraucherstimmung. Wenn sie Warnsignale für eine nachlassende Nachfrage aussenden, kann die Anlegergemeinschaft sie nicht einfach ignorieren. Wir wünschen also allen Käufern und Aktionären viel Glück für das kommende Jahr, aber es gibt kaum einen Grund, sich grundsätzlich darauf zu verlassen.

Alex Boltyan, leitender Analyst von Esperio Unternehmen