Trotz einer verbesserten Finanzierungssituation in der zweiten Jahreshälfte wird keine grundlegende Veränderung der Marktstruktur erwartet, da das Angebot an Wohnungen nach wie vor nicht mit der stetig steigenden Nachfrage mithalten kann. Im Hintergrund spielen Faktoren wie ein zurückhaltendes Wirtschaftswachstum, geopolitische Unsicherheiten und die bevorstehenden Parlamentswahlen im März eine Rolle.

Einige Stimmen behaupten, dass die Zinsen ab Mai, spätestens jedoch ab September 2024, sinken werden. Dieser Prognose stehe ich skeptisch gegenüber, da sie zu einer übermäßigen Verschuldung von Unternehmen und Regierungen führen könnte – ein Szenario, das die amerikanische und europäische Geldpolitik, sowie die chinesische, in dieser Phase der Meisterschaft nicht gebrauchen können.

Die Auswirkungen des Nachfragerückgangs im Sommer dieses Jahres infolge der Anpassung an neue Finanzierungsbedingungen werden vermutlich erst spät auf dem Markt spürbar sein. Dennoch wird dies nichts an der bestehenden Angebotslücke ändern, die sich nur allmählich mit der Verbesserung der Finanzierungs- und Lizenzbedingungen schließen wird.

Es gibt keinen Weg zurück: Die Preise werden weiter steigen und könnten Ende 2024 sogar beschleunigen. Es ist wichtig zu betonen, dass sich die strukturelle Realität des Marktes nicht verändert hat und das knappe Angebot sofort absorbiert wird. Trotz der Inflationskrise und steigender Zinssätze gab es weder von Familien noch von portugiesischen Projektträgern "verzweifelte" Verkäufe. Dies ist auf die solide Kapitalausstattung zurückzuführen, die durch Jahre erfolgreicher Ergebnisse erzielt wurde, und eliminiert die Notwendigkeit für riskante Verschuldungen.

Mit der Anpassung der Verbraucher an Zinsschwankungen und einer beschleunigten Lizenzierung erwarte ich einen Schub auf der Angebotsseite – möglicherweise erst 2025 oder sogar 2026. Dieses Szenario spiegelt sich auch in anderen europäischen Volkswirtschaften wie Polen, Deutschland und Frankreich wider, wo zahlreiche Immobilienprojekte nicht nur aufgrund von Finanzierungsproblemen, sondern auch aufgrund der Schwierigkeiten für Familien bei der Erlangung ihrer Finanzierung verschoben wurden.

Obwohl eine Verlangsamung des Preisanstiegs im Jahr 2024 erwartet wird, bedeutet dies nicht zwangsläufig einen Rückgang der Preise, da die anhaltende Nachfrage das knappe Immobilienangebot weiterhin prägt. Es ist interessant zu beobachten, dass vor der Finanzkrise von 2008 jährlich rund 80.000 Häuser gebaut wurden. Seit 2015, dem Jahr des Einsetzens des Immobilienbooms, wurden im Durchschnitt nur 3.000 neue Wohnungen pro Jahr auf den Markt gebracht. Der Mangel an Angebot treibt die Preise Jahr für Jahr zweistellig in die Höhe, und es ist unwahrscheinlich, dass dies 2024 gebremst wird.

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Paulo Lopes is a multi-talent Portuguese citizen who made his Master of Economics in Switzerland and studied law at Lusófona in Lisbon - CEO of Casaiberia in Lisbon and Algarve.

Paulo Lopes