החוסן שלהם מונע על ידי מגזר תיירות פורח, שיפורים דמוגרפיים ומדיניות מקרו-כלכלית יעילה, שהובילו לתחזית צמיחה משודרגת לטווח הארוך.

ספרד הייתה הכלכלה הגדולה הצומחת ביותר בשנת 2024, עם התרחבות של 3.2% בתוצר, בעוד שפורטוגל, למרות האטה באמצע השנה, הסתיימה בנימה חזקה. שתי הכלכלות נהנו ממבנה מכוון שירות ומזרמי הגירה נטו חזקים, כמו גם ממדיניות אנרגיה שהפחיתה את התלות בגז הרוסי. גורמים אלה סייעו בהפחתת זעזועים כלכליים חיצוניים, והבדילו אותם ממדינות אירופיות אחרות.

למרות קווי הדמיון שלהם, ספרד ופורטוגל מסתמכות על מנועים כלכליים שונים. הצמיחה של פורטוגל הונעה על ידי הוצאות צרכנים והשקעות, ואילו ספרד נשענה יותר על צריכה ממשלתית ויצוא נטו. סטייה זו משקפת הבדלים במדיניות הכלכלית ובעוצמות המגזריות

.

התפתחות מרכזית נוספת היא הפחתה משמעותית בפגיעויות המקרו-פיננסיות. לאחר שנפגעו בגירעונות גדולים בחשבון השוטף, שתי המדינות הפכו אותם לעודפים, הודות לתעשיית תיירות פורחת ויצוא חזק בשירותים בעלי ערך מוסף גבוה כמו טכנולוגיה. כתוצאה מכך, החוב החיצוני שלהם ירד לכ -50% מהתמ"ג, כמעט מחצית ממה שהיה לפני עשור. פורטוגל הצטיינה בניהול פיסקלי, ניהלה עודפי תקציב במשך שלוש שנים רצופות, הגבירה את אמון המשקיעים וצמצמה את מרווחי תשואת האג"ח. ספרד, תוך שמירה על גירעון, נשארת בתוך הנורמות של גוש האירו.

גם שוק העבודה השתפר במידה ניכרת. שיעור האבטלה בפורטוגל עומד על 6.5%, קרוב לממוצע בגוש האירו, בעוד שספרד ירד ל -10.6% משיא של 26.3% בשנת 2013. ספרד ראתה גם צמיחה משמעותית בתעסוקה, ותרמה נתח משמעותי מיצירת מקומות העבודה בגוש האירו. רפורמות העבודה ייצבו עוד יותר את כוח העבודה של ספרד, הפחיתו חוזים זמניים וטיפחו צמיחה בתעסוקה בת קיימא יותר.

במבט קדימה, אוקספורד כלכלה צופה כי שתי המדינות יגדלו בהתאם לממוצע גוש האירו בעשור הקרוב, תיקון אופטימי מהציפיות הקודמות. מגמות הגירה חזקות, המושכות עובדים מיומנים ונוודים דיגיטליים, תומכות בתחזית זו. עם זאת, האתגרים נותרו משרות בעלות ערך מוסף נמוך, פרודוקטיביות חלשה ואילוצי השקעה ממשיכים לעכב את התכנסות ההכנסות עם שאר גוש האירו. עלויות דיור גבוהות וסיכונים רגולטוריים עלולים גם להאט את ההשקעות הזרות.

למרות מכשולים אלה, החוסן הכלכלי של ספרד ופורטוגל והשיפורים האסטרטגיים מצביעים על כך שהביצועים החזקים שלהן רחוקים מלהיות זמניים. ככל שהם ממשיכים להתפתח ולטפל בחולשות מבניות, הסיכויים הכלכליים שלהם נותרים מבטיחים בתוך גוש האירו שנאבק אחרת.

Author

Paulo Lopes is a multi-talent Portuguese citizen who made his Master of Economics in Switzerland and studied law at Lusófona in Lisbon - CEO of Casaiberia in Lisbon and Algarve.

Paulo Lopes