我们的财富受制于变幻莫测的金融市场

回顾前几个月，市场波动从未远离，股票、债券、货币和商品都经历了高水平的每日甚至日内变化。基本面的变化是由通货膨胀和主要市场专家的经济调查引发的，当然，还有乌克兰的持续局势。

虽然英国、欧元区和美国的经济存在着重要的结构性差异和不同的压力，但总体而言，它们都面临着类似的问题。在这三个国家中，英国经济也许是最脆弱的，许多经济学家预计今年第二季度的GDP将达不到英格兰银行0.1%的增长预期--最常用的衰退定义是连续两个或更多季度的负增长。

过去的经济衰退

自1990年以来，只发生过几次经济衰退，但回顾最近的一次，即2008年开始的 "金融崩溃"，也许令人惊讶的是，在它开始后仅3年，股票市场的回报是积极的。其中一些原因可以解释为，一个经济体要在技术上陷入衰退，必须经历两个负增长的季度，因此，这些表现数字的起点是在经济下降了半年之后。然而，一般来说，经济衰退又持续了三个季度，占了第二年的大部分时间，此时市场回报率为正。此外，根据过去的经验，我们都知道，金融市场在进入衰退时的表现实际上比在衰退时更差。

至于可怕的通货膨胀，是的，它确实处于一代人以来的最高水平，这反过来又迫使中央银行采取相当严厉的措施，以试图控制它。尽管到目前为止，英国和美国的加息周期一直很积极，但预计今年下半年仍将保持类似的速度。这给经济增长带来了重大问题，经济增长已经显示出明显的减弱迹象，关于经济衰退的呼声也越来越高。

业绩并不能保证未来的回报。

然而，在过去的时期，经济衰退对股票市场来说并不那么消极--事实上，以前的经济衰退后的基准回报率是积极的。对这种积极表现的一个合理解释是，金融市场是相当有效的前瞻性贴现机制，因此它们往往在衰退技术上开始之前就开始定价。它们也会在经济复苏明确开始之前就开始定价。

根据我们自己的分析，地平线上已经出现了一线曙光，英国的基准已经表现出一些弱点，这在即将到来的经济衰退的风险越来越大的情况下是可以预期的，但有利的特异性因素意味着富时100指数今年迄今为止的表现优于其同行。是否有什么东西出了问题，还是说英国认为目前的金融动荡是一个短暂的挑战，我们必须继续前进和上升......？


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