Fitch a justifié sa décision par la baisse "soutenue" du ratio de la dette publique par rapport au produit intérieur brut (PIB) et l'évolution du solde budgétaire, soulignant également les perspectives économiques et la "résilience" du secteur bancaire.

L'agence nord-américaine est la deuxième à attribuer la note "A-" à la dette souveraine portugaise, après DBRS en juillet.

Fitch s'attend à ce que le ratio dette publique/PIB reste sur une forte tendance à la baisse, prévoyant qu'il tombe à 104,3 % cette année, contre 112,4 % à la fin de 2022, et qu'il atteigne 96,5 % en 2025.

"La baisse projetée de plus de 38 points de pourcentage du PIB par rapport au maximum lié à la pandémie en 2020 est la plus importante parmi celles classées dans la catégorie 'A' des souverains".

Estimant qu'il y a "un haut degré d'engagement dans la consolidation budgétaire de la part du gouvernement portugais actuel, dont le mandat expire en 2026", les analystes de Fitch notent que le ratio de la dette publique en 2025 sera beaucoup plus élevé que la médiane "A", mais les risques pour la viabilité de la dette sont atténués par un calendrier modéré de remboursement de la dette.

L'agence souligne également que les résultats des finances publiques pour cette année devraient être meilleurs que prévu dans le Programme de stabilité de printemps.

Révision substantielle

Pour l'ensemble de l'année 2023, Fitch prévoit un excédent budgétaire de 0,5 % du PIB, une révision substantielle par rapport à la projection de l'agence en avril (-1,2 %).

Pour l'avenir, l'agence prévient qu'un renversement de la trajectoire de réduction de la dette du secteur public, une grave récession économique ou un choc externe nuisant au potentiel de croissance du pays pourraient conduire à une révision à la baisse de l'évaluation actuelle.

En revanche, l'amélioration des perspectives de croissance à moyen terme, soutenue par exemple par la mise en œuvre de réformes structurelles favorables à la croissance et l'utilisation efficace des fonds de l'Union européenne, ainsi que la poursuite de la réduction du ratio dette publique/PIB pourraient conduire à une amélioration de l'évaluation.

En avril, Fitch a maintenu inchangée la note de la dette souveraine portugaise, après avoir amélioré la note du Portugal de "BBB" à "BBB+" en octobre de l'année dernière, avec une perspective stable.

La prochaine agence qui prévoit de s'exprimer sur le Portugal est Moody's, le 19 mai.

La "notation" est une évaluation donnée par les agences de notation financière, qui a un impact important sur le financement des pays et des entreprises, car elle évalue le risque de crédit.