Le Portugal devra procéder à un ajustement budgétaire d'environ 0,3 % du produit intérieur brut (PIB) pour se conformer aux nouvelles règles de Bruxelles, étant le pays qui a le moins besoin d'un ajustement budgétaire parmi les 18 États membres qui ont présenté des plans budgétaires de mesures structurelles à moyen terme analysés par le Conseil des finances publiques(CFP), selon un rapport de l'ECO.

Cette conclusion est contenue dans l'analyse du plan budgétaire structurel envoyé par le gouvernement à la Commission européenne le 11 octobre. Dans ce document, le gouvernement s'engage à respecter un plafond de croissance moyenne des dépenses nettes de 3,6 % entre 2025 et 2028.

Sur les 18 pays qui avaient présenté des plans à la date de clôture du rapport de la PCP, 14 appartiennent à la zone euro et permettent à l'institution présidée par Nazaré da Costa Cabral de considérer que "la trajectoire de référence indiquée pour le Portugal se situe dans la limite supérieure des autres trajectoires publiées".

"Ceci est particulièrement évident si l'on compare la proposition (3,6 %) à celle faite pour les pays dont la dette dépasse 90 % du PIB, comme l'Espagne (2,9 %), l'Italie (1,5 %) et la Grèce (3,1 %)", souligne-t-il.

Cependant, il explique qu'il résulte essentiellement d'une position fiscale de départ plus favorable, incluant des politiques invariantes, ce qui conduit "à l'existence d'un ajustement additionnel plus faible".

"En fait, outre Chypre et l'Estonie, pays qui n'ont pas besoin d'une amélioration du solde primaire structurel ou d'une orientation plus restrictive de la politique budgétaire, le Portugal a le besoin d'ajustement le plus faible parmi les plans connus (environ 0,3 p.p. du produit intérieur brut)", souligne-t-il.

Malgré cela, il note la nécessité de maintenir un "excédent structurel significatif du solde primaire, équivalent à 2,5% du PIB en 2028".

La CFP rappelle également que, "dans le cas du Portugal, la croissance potentielle moyenne estimée par la Commission pour 2025-2028 est de 1,6%, identique à celle de l'Espagne et proche de celle de la Grèce (1,3%) et de la Slovaquie (1,7%)". L'Italie, l'Estonie et la Finlande affichent une croissance inférieure à 1 %, tandis que Chypre et la Slovénie progressent de 2,5 % et Malte de 4,7 %.