L'agence de notation ne considère pas les scénarios d'un nouveau gouvernement minoritaire ou d'un rejet du budget de l'Etat pour 2026 comme des risques, car le pays peut fonctionner avec le "budget responsable de 2025".

Selon l'agence, qui a relevé le 28 février la note du Portugal de A- à A, avec une perspective positive, le principal risque pourrait survenir "au-delà de 2025, si la performance fiscale se détériore".

"Nous prévoyons qu'en 2025, le Portugal enregistrera un excédent budgétaire pour l'administration publique pour la troisième année consécutive", a-t-il souligné dans un communiqué. "Le budget 2025 a déjà été approuvé et les épisodes précédents de transition politique n'ont pas conduit à des perturbations économiques significatives ou à des dépassements budgétaires.

"Au-delà de 2025, des risques peuvent apparaître si la performance budgétaire se détériore", a toutefois averti l'agence de notation.

Dans une analyse du paysage politique, elle explique que "si les principaux partis de gauche et de droite soutiennent généralement des politiques budgétaires saines, le parti d'extrême droite Chega est moins aligné sur ce consensus".

Les gouvernements portugais peuvent être formés sans soutien de la majorité, mais les budgets ne peuvent être approuvés qu'avec le soutien de la majorité. "Toutefois, même dans le cas d'un autre gouvernement minoritaire, si le budget 2026 n'est pas approuvé, le Portugal sera en mesure de continuer à fonctionner avec le budget 2025 fiscalement responsable, en veillant à ce que la dette publique continue à diminuer en pourcentage du PIB".

"Selon nous, les élections anticipées n'auront pas d'impact sur le reste du profil macroéconomique du Portugal", a souligné S& P.

"Cela inclut ses antécédents d'excédents modérés du compte courant et du compte de capital, dans un contexte de croissance moyenne du PIB attendue autour de 2 %, ou 1,6 % par habitant".

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