Le permis de séjour pour investissement ("Autorização de Residência para Investimento" - ARI), également connu sous le nom de "Golden Visa", a subi d'importantes modifications au cours des dernières années, la plus importante étant l'élimination de l'investissement immobilier en tant que voie d'accès à la résidence temporaire au Portugal. En conséquence, les investisseurs étrangers se sont tournés vers d'autres options, les fonds d'investissement devenant un choix intéressant pour ceux qui cherchent à investir dans le pays.

Contrairement à l'investissement immobilier direct, les fonds d'investissement offrent une diversification et, dans certains cas, des rendements potentiellement solides. Cependant, comme pour toute décision financière, l'investissement dans des fonds nécessite une étude approfondie des risques encourus. Afin de garantir que les fonds d'investissement opèrent dans un cadre sûr et transparent, le Portugal a mis en place des mécanismes juridiques et réglementaires stricts qui protègent les investisseurs et maintiennent l'intégrité du marché financier.

L'une des entités les plus importantes de ce paysage réglementaire est la Commission portugaise du marché des valeurs mobilières ("Comissão do Mercado de Valores Mobiliários" - CMVM), qui joue un rôle central dans la supervision des marchés financiers. Cette entité a été créée en 1991 et est responsable de la surveillance des fonds d'investissement, des sociétés de gestion et de la conduite générale du marché, avec pour mission principale de garantir la transparence, de protéger les investisseurs et de promouvoir la stabilité du secteur financier portugais. Avant qu'un fonds d'investissement puisse prétendre à l'obtention d'un visa d'or , il doit être enregistré et approuvé par la CMVM. Ce processus implique l'examen de la structure du fonds, de ses règles de gestion et de ses contrôles des risques, afin de s'assurer qu'il opère conformément à la législation portugaise.

Outre l'octroi des agréments, la CMVM surveille en permanence les sociétés de gestion qui supervisent ces fonds, afin de s'assurer qu'elles respectent les réglementations financières, qu'elles maintiennent des structures de gouvernance adéquates et qu'elles agissent dans le meilleur intérêt des investisseurs. La transparence est une exigence clé, et les fonds d'investissement doivent fournir des informations claires, complètes et opportunes sur leur politique d'investissement, leurs portefeuilles d'actifs et les risques associés. Les investisseurs peuvent ainsi prendre des décisions en connaissance de cause et comprendre pleinement la nature de leurs investissements.

La surveillance du marché est une autre fonction fondamentale de la CMVM, notamment en ce qui concerne la prévention des pratiques frauduleuses et des comportements contraires à l'éthique. En surveillant de près la gestion des fonds et les transactions financières, le régulateur peut identifier les conflits d'intérêts potentiels, les irrégularités ou les fautes financières. En outre, si un fonds ou sa société de gestion ne respecte pas les règles établies, la CMVM a le pouvoir d'imposer des sanctions, qui peuvent inclure des pénalités financières ou même la suspension des opérations. Ces pouvoirs d'exécution contribuent à maintenir un environnement d'investissement sûr et bien réglementé, renforçant la confiance des investisseurs étrangers qui considèrent le Portugal comme une destination pour l'allocation de leurs capitaux.

Alors que la CMVM veille à la conformité générale du marché, la gestion quotidienne des fonds d'investissement est confiée à des sociétés de gestion de fonds d'investissement spécialisées. Ces entités sont chargées de structurer, d'administrer et de gérer stratégiquement le capital des fonds qu'elles supervisent. Leur rôle est essentiel pour garantir que les investissements génèrent des rendements durables tout en équilibrant l'exposition au risque.

Par conséquent, les sociétés de gestion d'un fonds doivent évaluer soigneusement les conditions du marché, allouer le capital de manière stratégique et optimiser les rendements tout en minimisant les risques financiers potentiels. Ces entités sont également chargées de maintenir une communication continue avec les investisseurs, en veillant à ce qu'ils reçoivent des mises à jour régulières sur les performances du fonds, la distribution des actifs et toute modification de la stratégie d'investissement.

En outre, les sociétés de gestion doivent se conformer à des réglementations financières strictes, en veillant à ce que toutes les transactions soient conformes aux cadres juridiques du Portugal et de l'Union européenne, en particulier en ce qui concerne la lutte contre le blanchiment d'argent et la protection des investisseurs. Par conséquent, pour renforcer la transparence et la responsabilité, les fonds d'investissement sont soumis à des audits indépendants, dans le cadre desquels des experts financiers externes vérifient les performances du fonds et le respect des obligations réglementaires. De nombreuses sociétés de gestion travaillent également en étroite collaboration avec des conseillers financiers, des analystes de marché et des experts en évaluation afin d'affiner leurs stratégies d'investissement et de garantir une gouvernance responsable.

Afin de garantir une protection efficace des investisseurs, la législation portugaise applique des normes strictes en matière de transparence et d'information, exigeant des gestionnaires de fonds qu'ils publient régulièrement des informations financières clés telles que les performances, la répartition des actifs et l'exposition au risque, tandis que des audits indépendants permettent de vérifier que les états financiers reflètent fidèlement la situation réelle du fonds. Dans le même temps, les protocoles de gestion des risques sont conçus pour minimiser la volatilité excessive et protéger le capital des investisseurs, en veillant à ce que, en cas de problème, la CMVM soit disponible pour enquêter sur les plaintes et prendre des mesures correctives si nécessaire.

L'investissement immobilier n'étant plus possible dans le cadre du programme Golden Visa, les fonds d'investissement sont devenus l'une des solutions les plus attrayantes pour ceux qui cherchent à obtenir la résidence au Portugal, en combinant des rendements financiers potentiels et un cadre réglementaire structuré. Cependant, investir dans des fonds n'est pas une chose à prendre à la légère, et il est crucial de comprendre qui gère le capital, comment ces fonds sont réglementés, et quelles sont les garanties qui existent pour protéger les investisseurs avant de s'engager.

La forte surveillance réglementaire de la CMVM garantit que les fonds d'investissement opèrent de manière transparente et dans le respect total des normes éthiques et juridiques, tandis que les sociétés de gestion de fonds sont responsables de la prise de décisions financières stratégiques, de l'optimisation des rendements et de la protection du capital des investisseurs. Ensemble, ces éléments contribuent à un marché financier sûr et bien réglementé qui continue d'attirer les investissements internationaux. En s'appuyant sur un cadre juridique solide et en veillant au strict respect des normes financières internationales, le Portugal renforce sa réputation de pays stable et fiable, les fonds d'investissement réglementés constituant un moyen structuré et sûr d'obtenir un visa d'or.

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par Patrícia Carneiro, associée principale du département immobilier de l 'ACC