在全球仍然充满不确定性、通胀压力和地缘政治紧张局势的背景下，葡萄牙经济将在 2025 年增长 2.3%，超过欧元区的平均水平。更重要的是，葡萄牙在保持金融稳定、降低通胀率、投资于更具生产力的未来的同时，还实现了经济增长。

今年的经济表现建立在 2024 年底的稳健势头之上。在税收调整和特殊养老金补贴的推动下，家庭收入大幅增加，导致第四季度私人消费激增，表现尤为强劲。这些措施为家庭预算注入了 20 亿欧元，为数百万葡萄牙人注入了强大的信心和消费力。

2025 年，随着可支配收入的暂时减少和上半年消费的放缓，这一增长势头将略有缓解，但预计整个增长将保持积极和稳定。根据预测，2026 年的国内生产总值将增长 2.1%，2027 年将增长 1.7%，自然放缓反映了欧盟恢复与复兴计划（PRR）等特殊资助项目的结束。

然而，除了短期动态，葡萄牙最有希望的是长期经济发展。葡萄牙正逐步从消费主导型复苏转向以投资和出口为基础的复苏。在欧盟资金的推动下，公共投资预计将在 2025-26 年间大幅增长。同时，在金融条件改善和资产负债表更加健康的支持下，企业投资正在缓慢反弹。

劳动力市场

葡萄牙的劳动力市场继续表现出色。继 2024 年就业率创下历史新高后，预计就业岗位将继续增长，但增长速度将有所放缓，而失业率将稳定在 6.4%。值得注意的是，移民和参与率的上升助推了这一扩张，表明葡萄牙仍然是一个对人才和机遇极具吸引力的目的地。

整个欧洲都在关注的通货膨胀问题也正在得到控制。预计今年的通货膨胀率将降至 2.3%，到 2026 年将稳定在 2% 左右。这一进展反映了全球物价压力的缓解、有节制的财政政策以及家庭储蓄的回升，家庭储蓄在2024年达到可支配收入的12%，远高于疫情前的平均水平。

不过，挑战依然存在。全球紧张局势，特别是美国可能对欧洲进口商品征收关税，可能会抑制葡萄牙的出口势头。保护主义抬头和政策的不可预测性可能会打击关键行业，削弱信心。但是，即使在葡萄牙银行模拟的最坏情况下，总体经济影响仍然是可控的。

与此同时，深层次的结构性转变正在发生。葡萄牙正在改善其资本存量，特别是在技术和知识产权方面，并在生产率方面逐步赶上欧洲同行。数字化、更高的教育水平和更具竞争力的商业环境都在促进这一转变。

一个突出的长期障碍是人口问题。随着人口老龄化和劳动力缩减，葡萄牙将需要在创新、技能和效率方面加大投入，以维持增长。好消息是什么？每名工人的生产率正在提高，许多行业已经显示出现代、知识驱动型产出的迹象。

葡萄牙目前的发展轨迹不仅令人鼓舞，也是经济成熟的标志。该国正在管理短期风险，同时为可持续的包容性增长奠定基础。从平衡的公共财政到稳定的劳动力市场，从对基础设施的明智投资到对未来产业的关注，葡萄牙正在将自己定位为一个在快速变化的世界中具有弹性和前瞻性思维的经济体。

对于企业、决策者和公民来说，这是一个谨慎乐观、充满机遇的时刻。

Author

Paulo Lopes is a multi-talent Portuguese citizen who made his Master of Economics in Switzerland and studied law at Lusófona in Lisbon - CEO of Casaiberia in Lisbon and Algarve.

Paulo Lopes