"Il est possible que le Portugal, en plus de la pression interne, commence à importer de l'inflation, de sorte que l'inflation pourrait approcher les 4%", a déclaré Pedro Lino, économiste et président exécutif (CEO) d'Optimize Investment Partners.

L'augmentation de l'inflation au cours des derniers mois a suscité un débat parmi les décideurs politiques et institutionnels pour savoir s'il s'agit d'un phénomène transitoire, ce qui accroît la pression sur le calendrier de retrait des mesures de relance des banques centrales.

Le taux d'inflation en glissement annuel dans la zone euro a atteint la barrière de 5 % en décembre, un nouveau maximum depuis le début de la série en 1997, au-dessus des 4,9 % de novembre et des -0,3 % de décembre 2020, selon les données d'Eurostat. Dans l'Union européenne, la tendance à la hausse des prix s'est poursuivie, comparant les 5,3% de décembre 2021 aux 5,2% du mois précédent et aux 0,3% de la même période de l'année dernière.

Le Portugal a enregistré en décembre un taux d'inflation en glissement annuel de 2,8 %, soit le deuxième taux le plus bas parmi les pays de l'Union européenne, Malte ayant enregistré un taux de 2,6 % et la Finlande de 3,2 %. Les taux les plus élevés ont été enregistrés en Estonie (12%), en Lituanie (10,7%) et en Pologne (8,0%).

"J'admets que cette zone de 5%-5,5% [dans la zone euro] devrait marquer le sommet, mais je ne m'attends pas à ce que l'inflation baisse très rapidement, principalement en raison de l'effet des prix de l'énergie", anticipe Filipe Garcia, économiste et président du FMI - Information sur les marchés financiers.

L'économiste estime que l'augmentation au Portugal ne devrait pas être aussi forte que celle de la moyenne des pays de la monnaie unique et que le pays "ne devrait pas dépasser [la barrière maximale] de 4%, si nous y arrivons", bien qu'il s'attende à un "chiffre fort" en janvier.

Pour Paulo Rosa, économiste principal à Banco Carregosa, le pire est peut-être passé, ajoutant : "Nous pourrions être au point le plus élevé de l'inflation au Portugal cette année, ainsi qu'en Europe et aux États-Unis".

Dans un tableau général, les projections des principales institutions nationales et internationales placent le taux de variation annuel moyen de l'indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) portugais pour 2022 dans une fourchette qui varie entre 1,8 % (estimation de la Banque du Portugal) et 0,9 % (estimation du ministère des Finances).

La Commission européenne et l'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) anticipent un taux de variation de 1,7%, le Fonds monétaire international de 1,3% et le Conseil des finances publiques de 1,6%.

Cependant, le ministre des Finances, João Leão, a défendu, le 18 janvier, que le Portugal devait rester "attentif et vigilant" à l'inflation, face aux hausses de taux qui font pression sur les prix, s'attendant à "une forte réduction" au second semestre.