Мне жаль быть предвестником плохих вестей, но нынешнее положение пенсионеров, проживающих в Великобритании, достаточно тяжелое, но, по крайней мере, их доходы не так сильно страдают от снижения стоимости стерлинга. Очевидно, что слабый фунт стерлингов представляет собой дополнительное бремя для пенсионеров, живущих за границей, поэтому текущий экономический климат оказывает заметное влияние на доходы. Конечно, в прошлом мы получили огромные выгоды от чрезвычайно благоприятных обменных курсов. Но в настоящее время неблагоприятные экономические последствия, вызванные бушующей войной в сердце Европы, а также "непредвиденные последствия" фискальных и монетарных интервенций (о которых я писал в недавнем выпуске "Новостей Португалии"), оказываются очень болезненными для многих пенсионеров-экспатов.

Чрезвычайное "перетягивание каната" экономики, происходящее между Даунинг-стрит и Треднидл-стрит, недавно отразилось на многих британских экспатах, особенно на тех, кто полагается на фиксированный пенсионный доход. Обвал рынка, который произошел после недавнего мини-бюджета Квартенга, привел к резкому падению стоимости пенсий и инвестиций, привязанных к индексам. Учитывая, что курсы обмена фунта к евро и фунта к доллару также становятся все более неблагоприятными для экспатов, которые все еще держат вклады в фунтах стерлингов, это не просто обоюдоострый меч, это многогранный и чрезвычайно опасный сценарий "Эдвард - руки-ножницы". Если учесть стремительно растущую инфляцию, то самый опасный из всех мечей - дамоклов меч - становится все более и более похожим на меч надвигающегося безденежья. Легко понять, что это очень нервное время для пенсионеров, живущих за границей, которые могут не иметь доступа к дополнительным доходам.

Осажденный фунт стерлингов упал, словно в наказание Квартенгу за его обещания сократить налоги на 45 млрд. фунтов стерлингов. Для рынков эти сокращения выглядели как отчаянные меры, предлагающие в основном необеспеченное снижение налогов и тем самым усугубляющие и без того растущее долговое бремя. Напуганные неосмотрительными фискальными авантюрами Квартенга, рынки быстро вспыхнули красным цветом и немедленно предупредили, что процентные ставки в Великобритании могут утроиться к следующему году. Дикие спекуляции в лондонском Сити привели к свободному падению британской валюты. Единственное заметное ликование можно было обнаружить на конференции Лейбористской партии в Ливерпуле, где делегаты явно чувствовали явное воодушевление (граничащее с ликованием), поскольку Лиз Трусс столкнулась с некоторыми первыми неудачами на посту премьер-министра. Социалистические акулы кружили вокруг, уловив отчетливый запах крови Тори.

Насколько можно судить, у лейбористов нет в рукавах никаких ярких идей. Конечно, мы услышали обычную болтовню на фоне идеологически заряженного столкновения рогов. Конечно, были обещания лейбористов вернуть нас к прежним налоговым режимам с верхним уровнем налога в 45 пенсов, которые, кстати, не очень хорошо работали для казны (около £2 млрд.). Позиция Threadneedle Street была столь же благодушной, поскольку многие инвесторы с нетерпением ждали, когда же героическая кавалерия Банка Англии пронесется по засушливому экономическому ландшафту, чтобы спасти потрепанную британскую валюту.

Но даже кавалерия Банка Англии не могла выступить с обещаниями дальнейшего повышения процентных ставок так скоро после мини-бюджета канцлера Квартенга. Это привело бы к появлению признаков отчаяния, еще больше напугало бы рынок и стало бы сигналом к началу войны между Даунинг-стрит и Банком Англии. Это стало бы предвестником худшего вида недоверия для Труссеномики и добавило бы еще больше зерна на мельницу Лейбористской партии. Решение комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии будет оглашено только 3 ноября. Для нервных инвесторов, работающих в атмосфере беспорядка и неопределенности, эта дата кажется очень далекой.

Очевидно, Банк Англии надеется, что по мере того, как рынки и инвесторы будут переваривать последствия мини-бюджета Квартенга, реакция несколько смягчится. Тем не менее, оставлять экономику с зияющей раной, гноящейся в течение длительного периода времени, пока пациент хнычет в очевидном состоянии крайней нужды, кажется несколько варварским и неэтичным. Существует реальная опасность того, что ни Банк Англии, ни правительство не будут замечены в предоставлении достаточного количества лекарств для поддержания комфортного состояния все более больного пациента. Ситуация может стремительно ухудшиться, поэтому бездействие - не вариант.

Конечно, никто из нас не может реально возложить всю вину за колебания рынка на последнего обитателя Даунинг-стрит. Недавняя слабость фунта и евро во многом объясняется растущей силой доллара США. Но сила доллара сама по себе не объясняет стремительное падение стерлинга после заявления Квартенга. Здесь определенно действуют внутренние британские факторы.

Имидж Великобритании как надежного союзника для глобальных инвесторов сейчас, похоже, находится на исторически низком уровне. Как только любая валюта совершает значительное падение, редко бывает легко остановить привычки панически настроенных трейдеров в режиме полной распродажи. Поскольку Квартенг пообещал еще большее снижение налогов в бюджете, который будет принят позднее в этом году, рынки, и без того напряженные состоянием государственных финансов Великобритании, отреагировали негативно. Номер одиннадцать посчитал неосмотрительным разжигать беспокойство разговорами о дальнейшем снижении налогов, в то время как финансовые рынки все еще находятся в неведении относительно того, как может отреагировать Банк Англии. Волнение по поводу обещанного "экстренного" (и существенного) повышения процентной ставки (в дополнение к последнему повышению на 0,5%) было быстро подавлено, и Банк Англии представил это как заявление о будущих намерениях.

За океаном аналитики прогнозируют, что ситуация для стерлинга будет только ухудшаться. Некоторые из них заявили, что политический фон для фунта стерлингов является "токсичным", и поэтому британская валюта может оказаться в еще более горячей воде. Американские финансисты видят только одно направление для процентных ставок в Великобритании: некоторые считают, что базовые ставки в Великобритании достигнут 7% в следующем году. Мало кто в Америке верит, что стратегия Квартенга будет способствовать экономическому росту, но вместо этого она обернется для казны огромной ценой. Труссеномика вполне может усугубить инфляционное давление, которое уже разрывает экономику Великобритании.

Таким образом, Threadneedle Street не стала затягивать с экстренным повышением ставки. Тем не менее, спекуляции инвесторов остаются в силе, и, скорее всего, нарратив будет оттачиваться на том, что Банк Англии может быть вынужден задействовать тяжелую артиллерию задолго до запланированного заседания 3 ноября. Даже самые "голубиные" экономисты считают, что члены MPC будут продолжать жестко высказываться по поводу дальнейшего повышения ставок, что, в свою очередь, может несколько укрепить стерлинг. Ястребиный главный экономист Банка Хью Пилл, скорее всего, будет говорить о предстоящем повышении ставок.

Говорят, что неделя - это большой срок в политике. В настоящее время в мире экономики даже один день кажется вечностью. Идея о том, что Банк Англии проведет несколько недель, сидя на заборе, как дети на железной дороге, в то время как разгоняющийся экономический поезд направляется к буферам, вероятно, предназначена для птиц.

Подождем и увидим, но я ставлю на существенное повышение процентных ставок в Великобритании. Большой вопрос в том, отреагирует ли на это стерлинг?

Author

Douglas Hughes is a UK-based writer producing general interest articles ranging from travel pieces to classic motoring. 

Douglas Hughes