无论是商业投资市场，还是住房、酒店、零售和物流等交易领域，都出现了这种趋势。办公楼领域是个例外，与上一年相比，该领域的活动有了显著增长。还应该指出的是，在所分析的一些行业中，可供立即入住的供应量稀缺，这为价格和收入的增长创造了条件，即使在需求不太旺盛的情况下也是如此。

JLL 战略咨询与研究部主管 Joana Fonseca 评论说："今年年初的市场活动较为平淡，这在意料之中。这一时期总是人们对经济发展抱有更大的期望，特别是由于通货膨胀和利率上升。大选的举行增加了年初的不确定性，导致经济行为主体在做出投资决定时更加谨慎"。面对更大的不确定性，市场的反应是 "观望"，无论是商业市场还是住宅市场都是如此。

今年第一季度，商业地产的投资额为 2.6 亿欧元，与去年同期（-5%）或过去三年的平均水平（+6%）相比差别不大。在酒店业，今年头两个月的入住人数和过夜人数与2023年相比略有增加（分别为5%和3%），入住率也有所提高，第一季度里斯本和波尔图的入住率分别达到60%和53%，均比2023年第一季度提高了两个百分点。在住房方面，JLL 预计本季度的需求仍略低于去年同期，但最近的趋势是交易量趋于稳定，这凸显了工厂差异化项目的良好销售势头，以及国际买家的活跃度。在零售业方面，销售额也出现了约 0.5%的剩余变化，凸显了不同零售房地产业态的运营稳定性。

办公楼市场在其他领域中表现突出，与前一年相比有了明显的回升，里斯本和波尔图的办公楼承租面积都翻了一番多，分别达到了 7.37 万平方米和 1.8 万平方米。值得注意的还有工业和物流地产的表现，尽管由于租金持续上涨，缺乏可吸收的供应量，其占用率同比下降了 20%。

若阿娜-丰塞卡认为，"适合需求的可用房地产稀缺，继续影响着最多样化细分市场的市场行为。因此，尽管去年需求自然放缓，但价格和租金并没有下调，在某些领域甚至出现了增值。这一点在住房、物流和酒店领域尤为明显，而写字楼和零售等行业的黄金租金则保持在非常强劲的水平上。

在酒店方面，里斯本（139 欧元）和波尔图（99 欧元）的日均房价达到了本年度同期的最高水平，对收益率（RevPAR）产生了影响，分别达到了 83 欧元和 52 欧元。在住房方面，尽管去年的销售额下降了近 19%，但全国的房价仍保持着上升的趋势，即使有所放缓，也继续保持在 8% 左右（国家统计局数据）。在第一季度，由于供需不平衡或建筑成本的持续增长，价格将保持这一趋势。在物流业方面，里斯本和波尔图大区大部分地区的黄金地段租金有所上涨，延续了最近几个季度的走势。在零售业方面，不同业态的租金都趋于稳定，但波尔图的街头商业是个例外，其租金呈上涨趋势，尤其是在阿里阿多斯大道（Avenida dos Aliados），租金达到了 55 欧元/平方米。顶级写字楼的租金总体保持稳定，里斯本（顶级中央商务区）为 28 欧元/平方米，波尔图（博阿维斯塔中央商务区）为 19 欧元/平方米。

"继第一季度之后，市场再次证明了其在更大的不确定性或逆境中的韧性。现在我们有了一个新的政府，并宣布对许多特别不利于房地产行业的措施进行整改，其中预计将降低信贷条件和控制通胀水平，展望未来，2024 年将逐步恢复各行业的需求动力，保持随之而来的升值刺激"，若阿娜-丰塞卡指出。

她补充道：她补充说："在宏观经济条件的影响和政治环境的影响两方面都达到了这一水平之后，我们对需求方面的市场活动有了更可靠的展望。现在，我们满怀期待地等待着政府关于住房的新提案的落实，这样我们就能最终动员整个行业创造住房供应，实现规模化和价值范围的多样化。这是继续制约我们市场的结构性问题，也是我们必须解决的问题"。