الإيجارات واللوجستيات والمكاتب هي الأكثر تضررًا، لكن التوقعات لا تزال مشجعة. تظل الرعاية الصحية والسكنية الركائز وسيحتاج المستثمرون الآن إلى الاهتمام بالعديد من العوامل.

هذه هي استنتاجات تحليل BNP Paribas REIM لقطاع العقارات في النصف الثاني من عام 2023 وفقًا لما أوردته idealista.pt.

الحصول على ائتمان أكثر تكلفة وصعوبة

على الرغم من التحسن العام في النمو في منطقة اليورو، تواصل أسواق العقارات الأوروبية التكيف مع البيئة الاقتصادية الجديدة، والتي تتميز قبل كل شيء بالحصول على ائتمان أغلى بكثير مما كان عليه في الماضي. علاوة على ذلك، لا تزال مرحلة تعديل الأسعار التي تبدأ في الربع الثالث من عام 2022 تحد من توسع القطاع، حيث إنها تدفع العديد من المستثمرين إلى اتخاذ موقف الانتظار والترقب: يأمل المشترون في الحصول على فكرة واضحة عن كيفية تطور قطاع تكاليف التمويل (في انتظار وصول ظروف أفضل)، بينما يحاول البائعون الحصول على بيئة تسعير أقل غموضًا

.

كل هذا تسبب في انخفاض واسع النطاق في الاستثمار، والذي بدأ في منتصف عام 2022، ليصل إلى 29 مليار يورو في النصف الأول من هذا العام، وهو أدنى مستوى منذ عام 2012، مع بيانات الاتفاقيات التي لم يتم إبرامها بعد والتي لا يبدو أنها تشير إلى الانتعاش على الإطلاق على المدى القصير.

القطاعات العقارية الأكثر صعوبة

يمكن تفسير العلاقة بين الظروف الاقتصادية العامة وسوق العقارات من خلال الصعوبات المحددة التي يواجهها هذا الأخير. وعلى وجه الخصوص، لا يبدو أن أي أصل في هذا القطاع محصن من إعادة التسعير المستمرة بسبب عدم اليقين العالمي والمحلي

.

توقعات قصيرة وطويلة الأجل لقطاع العقارات

على الرغم من أن ما ورد أعلاه يبدو أنه يرسم صورة غير مشجعة، يجب أن نعتبر أن هذا هو المنظور قصير المدى. أما بالنسبة للمدى الطويل، فإن التوقعات كانت وستظل أكثر إيجابية، لدرجة أن خبراء BNP يعتقدون أن الخدمات اللوجستية ستكون واحدة من أفضل فئات الأصول أداءً على مدى السنوات الخمس المقبلة. في الواقع، من المتوقع أن يستمر نمو الشاغلين الجدد، من نطاق واسع جدًا، في عام 2024، مما يدعم الطلب، وطالما أنه من الممكن جذب قوة عاملة كبيرة، الأمر الذي لا يتسبب في التخلص من المباني على نطاق واسع، ستظل الإيجارات مرتفعة أيضًا، مع عواقب إيجابية على الإيرادات.

بالنسبة للمكاتب، تشير أحدث بيانات المكاتب إلى أنه لم يتم اعتماد العمل عن بُعد على نطاق واسع كما كان يُعتقد سابقًا فحسب، بل أثبتت الأصول في مناطق الأعمال الرئيسية أنها مرنة جدًا على المدى الطويل، مما يجذب طلبًا مستدامًا من المستأجرين. ومن المتوقع أيضًا أن تنمو عقود الإيجار بنحو 2٪ سنويًا، مما يولد مستويات جيدة من العائد للمستثمرين الرئيسيين.

لا يزال قطاع التجزئة يتكيف مع ازدهار التجارة الإلكترونية، وبشكل عام، مع عادات الاستهلاك الجديدة للسكان. على الرغم من إعادة تقييم وحدات الأعمال في المراكز الكبيرة بالفعل، إلا أن آفاق خلق القيمة لا تزال غير مؤكدة. في الواقع، لا يزال معدل إهمال هذه الأصول مرتفعًا ويتعين على العديد منها مراجعة وضعها، مع ارتفاع الأسعار وتأثيرها على الدخل المتاح، مع توقع تباطؤ وتيرة المبيعات في الأشهر المقبلة. من ناحية أخرى، لا يزال هناك تجار تجزئة أصحاء وتستمر عقود الإيجار الرئيسية في النجاح. علاوة على ذلك، فإن الانتعاش القوي في السياحة يجب أن يدعم الاستهلاك وقطاع الشوارع الرئيسية في المنتجعات الرئيسية.

أخيرًا، تتأثر قطاعات مثل الرعاية الصحية والسكنية أيضًا بتعديلات الأسعار والربحية، ويرجع ذلك أساسًا إلى عوامل الاقتصاد الكلي الخارجية. ومع ذلك، وعلى عكس تلك المعروضة أعلاه، يمكن لهذين القطاعين الاعتماد على دعم الاتجاهات طويلة الأجل التي لن تتأثر بالأزمات الاقتصادية، مثل تزايد متوسط عمر السكان، والتحضر، وانخفاض عدد أفراد الأسرة. «لهذا السبب، نتوقع أن تكون الرعاية الصحية هي المنطقة الأفضل أداءً على مدى السنوات الخمس المقبلة، في حين سيتعين على القطاع السكني قبول عوائد أقل خلال نفس الفترة بسبب تباطؤ عمليات إعادة التكيف وانخفاض نمو رأس المال.» وعلى الرغم من ذلك، سيظل هذا القطاع ثاني أفضل القطاعات أداءً بعد الرعاية الصحية، على أساس معدل المخاطر

.