Wynajem, logistyka i biura są najbardziej dotknięte, ale perspektywy są nadal zachęcające. Opieka zdrowotna i mieszkalnictwo pozostają filarami, a inwestorzy będą musieli teraz zwrócić uwagę na kilka czynników. Takie są wnioski z analizy BNP Paribas REIM dotyczącej sektora nieruchomości w drugiej połowie 2023 r., Jak donosi idealista.pt.

Dostęp do droższych i trudniejszych kredytów

Pomimo ogólnej poprawy wzrostu w strefie euro, europejskie rynki nieruchomości nadal dostosowują się do nowego otoczenia gospodarczego, charakteryzującego się przede wszystkim dostępem do kredytów, które są znacznie droższe niż w przeszłości.Co więcej, faza korekty cen rozpoczynająca się w trzecim kwartale 2022 r. nadal ogranicza ekspansję sektora, ponieważ skłania wielu inwestorów do przyjęcia postawy wyczekującej: kupujący mają nadzieję, że będą mieli jasny obraz tego, jak będzie ewoluował segment kosztów finansowania (czekając na nadejście lepszych warunków), podczas gdy sprzedający starają się mieć mniej mętne środowisko cenowe.

Wszystko to spowodowało powszechny spadek inwestycji, który rozpoczął się w połowie 2022 r., Osiągając 29 miliardów euro w pierwszej połowie tego roku, najniższy poziom od 2012 r., Z danymi dotyczącymi niezawartych jeszcze umów, które nie wydają się sugerować ożywienia w ogóle krótkoterminowy.

Najtrudniejsze sektory nieruchomości

Korelację między ogólnymi warunkami gospodarczymi a rynkiem nieruchomości można wyjaśnić specyficznymi trudnościami, z jakimi boryka się ten ostatni. W szczególności żaden składnik aktywów w tym sektorze nie wydaje się być odporny na trwające przeszacowania ze względu na globalną i lokalną niepewność.

  • W szczególności logistyka jest segmentem, który doświadczył najszybszej i najbardziej gwałtownej korekty dochodów (+80 punktów bazowych w porównaniu z czwartą połową 2021 r.). Mimo to inwestorzy pozostają na uboczu, zniechęceni spowolnieniem w handlu międzynarodowym, co z kolei hamuje popyt. Czynsze również ulegają skurczeniu, a najemcy potrzebują czasu, aby ocenić swoje opcje, szukając lepszych cen i / lub warunków.
  • Jeśli chodzi o segment biurowy, niepewność towarzysząca mu podczas pandemii COVID-19 jest bardziej obecna niż kiedykolwiek. Spadek, który rozpoczął się w Stanach Zjednoczonych, rozprzestrzenił się również na Europę, a inwestorzy próbują wywnioskować przyszłość ze strategii korporacyjnych. Ponadto rosnąca presja na ograniczenie braku wykorzystania budynków i ich szybszej amortyzacji może również obniżyć wartość tych aktywów.

Krótko- i długoterminowe prognozy dla sektora nieruchomości

Chociaż powyższe dane wydają się przedstawiać niezbyt zachęcający obraz, musimy wziąć pod uwagę, że jest to perspektywa krótkoterminowa. Jeśli jednak chodzi o dłuższą perspektywę, perspektywy są i pozostają bardziej pozytywne, do tego stopnia, że eksperci BNP uważają, że logistyka będzie jedną z najlepiej prosperujących klas aktywów w ciągu najbliższych 5 lat.W rzeczywistości oczekuje się, że wzrost liczby nowych najemców z bardzo szerokiego zakresu będzie kontynuowany w 2024 r., Wspierając popyt i tak długo, jak możliwe będzie przyciągnięcie znacznej siły roboczej, co nie spowoduje powszechnego pozbywania się budynków, czynsze również pozostaną wysokie, z pozytywnymi konsekwencjami dla przychodów.

Jeśli chodzi o biura, najnowsze dane biurowe wskazują, że nie tylko telepraca nie została przyjęta na tak dużą skalę, jak wcześniej sądzono, ale aktywa w głównych dzielnicach biznesowych okazały się bardzo odporne w dłuższej perspektywie, przyciągając stały popyt ze strony najemców. Oczekuje się również, że czynsze będą rosły w tempie około 2% rocznie, generując dobre poziomy zwrotu dla głównych inwestorów.

Sektor handlu detalicznego nadal dostosowuje się do boomu e-commerce i ogólnie do nowych nawyków konsumpcyjnych ludności. Chociaż jednostki biznesowe w dużych centrach zostały już przeszacowane, perspektywy tworzenia wartości pozostają niepewne.W rzeczywistości wskaźnik niewykorzystania tych aktywów jest nadal wysoki, a wiele z nich musi zweryfikować swoje pozycjonowanie, wraz ze wzrostem cen i ich wpływem na dochód rozporządzalny, przy czym oczekuje się, że tempo sprzedaży spadnie w nadchodzących miesiącach. Z drugiej strony, nadal istnieją zdrowi detaliści, a najlepsze umowy najmu nadal cieszą się powodzeniem. Ponadto silne ożywienie w turystyce powinno wspierać konsumpcję i sektor high street w najlepszych kurortach.

Wreszcie, sektory takie jak opieka zdrowotna i nieruchomości mieszkaniowe są również dotknięte korektami cen i rentowności, głównie z powodu egzogenicznych czynników makroekonomicznych. Jednak w przeciwieństwie do tych przedstawionych powyżej, te dwa segmenty mogą liczyć na wsparcie długoterminowych trendów, które nie będą tak dotknięte kryzysami gospodarczymi, takimi jak rosnący średni wiek populacji, urbanizacja i zmniejszenie liczby członków gospodarstw domowych."Z tego powodu spodziewamy się, że opieka zdrowotna będzie najlepiej prosperującym obszarem w ciągu najbliższych 5 lat, podczas gdy nieruchomości mieszkaniowe będą musiały zadowolić się niższymi stopami zwrotu w tym samym okresie ze względu na wolniejsze dostosowanie i niższy wzrost kapitału." Mimo to segment ten nadal będzie drugim najlepiej prosperującym segmentem po opiece zdrowotnej, w ujęciu skorygowanym o ryzyko.